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白酒牛股或是伪价值投资品种 行业新闻 - 财经新闻 - 如皋新闻网 - 如皋商务信息网

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内容摘要:白酒牛股或是伪价值投资品种 行业新闻 - 财经新闻 - 如皋新闻网 - 如皋商务信息网根据最新的公开信息披露,美国“股神”巴菲特在第二季度大幅减持消费股。股神认为很多个人消费者产品公司都正面临着挑战,他谈到:“由于消费者纷纷选择替代品,吉列剃须刀的制造商和汰渍洗衣粉已难以提高产品...
白酒牛股或是伪价值投资品种 行业新闻 - 财经新闻 - 如皋新闻网 - 如皋商务信息网 根据最新的公开信息披露,美国“股神”巴菲特在第二季度大幅减持消费股。股神认为很多小我消费者产品公司都正面临着挑衅,他谈到:“因为消费者纷纷选择替代品,吉列剃须刀的制造商和汰渍洗衣粉已难以提高产品价格。” 尽管我们并不迷信巴菲特的投资组合,但其投资风格的忽然转变,切实其实值得市场理性思虑,并对当前A股投资者盲从于消费股的主流模式构成新的挑衅。 自巴菲特的成长股价值投资理念等西学东渐以来,中国股市一向崇尚以投资消费品作为价值投资的倡导者。弗成否认,巴菲特价值投资理念具有很强的影响力,尤其是其投资具有垄断优势的、核心竞争力的轻资产股为典范代表。 然而,事物的成长永远都是抵触统一。一旦市场过分放大了巴菲特投资理念的神话,尤其是在今朝熊市特点下,追逐所谓的消费成长股和防御性股票能够起到较大的防御性效果。加之上述消费股赚钱效应较为明显,市场的羊群效应随即出现,导致消费成长股的估值大幅提升。 A股投资者往往缺少理性思维,对一些能够以前赚钱的盈利模式顶礼跪拜,要么是充分放大其赚钱效果;要么是强烈的赚钱欲望,将任何本来准确的理论都变成短期投契的对象;要么就是市场投契者的快速推动,导致了一些本来具有投资价值的品种,瞬间变成了市场明星。 是以,今朝在A股市场风行的巴菲特投资逻辑,往往变成了短视的投契手段,并不是真正价值投资和理性投资。换句话说,今朝市场以投资白酒消费、医药等轻资产并具有强烈民族品牌为主导的价值加成长的投资逻辑,其实是伪价值投资的典范。 今朝,因为消费股被主流资金抱团推动,导致其价格远离内在价值,大幅透支正常的业绩增长。加之一些人热衷于讲述消费增长的神话故事,最终导致一些股价创出了历史新高。然而,股市神话故事往往离开客观事实。一旦神话破灭,飞起的股价最终也就降到了起跑线。 今朝,一些著名的中药企业上市公司市值规模虽然不大,但市盈率已上升到50-60倍,甚至高达80倍。与此同时,一些国内白酒行业的二三线品牌上市公司市盈率也飞上天,高达80-90倍。 查询拜访数据显示,白酒行业利润增速,与CPI同比增速之间保持较为慎密的关系,尤其是在2000年今后,两者相关性较强。这说明白酒行业属于抗通胀的板块毫不夸张。但自2011年8月之后,两者出现背离。CPI向下而白酒行业利润增速仍居高位,或注解白酒行业利润增速难以为继。别的,今朝高端白酒价格见顶且明显回落,反应行业景气度已经见顶。 消费股的泡沫,从家当进级的逻辑上理解异常简单。因为经济转型仍未见曙光,加之外需不景气,投资者对中国内需投入了过度的关心。内需进级本应该是一件经久可持续的工作,但在外需不景气、房价泡沫、汽车家电供给过剩的多层情况下,消费进级,成了消费股炒作的一个噱头,缺少理性的思虑。这一点与2000年的收集股泡沫异常相似。 消费股为何难以成为下轮牛市的顶梁柱呢?关键原因在于日常消费品和奢侈品的消费能力是有限的,加之市场竞争日趋激烈,定价能力的护城河日益变窄。虽然在一定程度上可称为逆周期行业,但成长能力是有限的。更何况跟着经济增速的慢慢下滑,消费品行业将面临经济的系统性风险,消费市场要逆市提升难度颇大。 当然,A股市场一向热衷于题材炒作。凡是有炒作的机会,热钱就不会放弃。不管未来经济若何走,在中国资金面充裕、房地产有限购政策、一级市场股权有门槛的背景下,二级市场投资者不介入消费股的泡沫,还能寄望于什么呢? 巴菲特减持消费股正好说明,理性的投资者毫不要盲目地迷信威望,更不要把市场风行的思维,算作一成不变的真理来遵守,而是应该坚持尊重客观规律,并以理性批评性的视角来看待市场情况的变更。今朝,消费股估值的泡沫注解,在A股践行价值投资,仍有较长的路要走。

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